카디프 가이드

국내 주식의 경우, 국제 무역 분쟁 우려에 따른 변동성 확대 주의가 필요합니다.
또한, 글로벌 금리 인상 압박에도 국내 통화정책 정상화는...

국내 주식의 경우, 조정에 따른 저가 매수세 기대하나 실적의 부정적 전망은 상승폭 제한입니다. 
또한, 글로벌 금리 인하 압박에도 국내 경기 불확실성에 국내 채권이 박스권에서...

국내 주식의 경우, 원화 강세와 올해 반도체 업종에 대한 부정적인 전망으로 단기적인 상승세 둔화가 전망되나 수급적 기대가 유효합니다.
또한, 통화정책 경계심리가 완화되고 국내채권의 상대적 약세로 대기매수세 유입이 기대...

국내 주식의 경우 견조한 투자 심리로 단기 조정 후에 오름새 제개가 기대되나 변동성 확대 가능성에 유의할 필요가 있습니다. 
연준 의장 교체(2월)과 한은 총재 교체 스케쥴(3월) 등을 감안하면 1월에는 대내외 통화정책에 변화가 없을 전망입니다.

미국은 실물지표 중심으로 경기 흐름 양호... 고용, 자산 가격은 연말 쇼핑시즌에 우호적...
세제개편이 지연된 가운데 연준의 통화정책 정상화 등 정책 여건이 다소 부담...
 

미국은 경기 회복세가 이어지며 양호한 펀더멘탈의 흐름을 보이는 가운데 세제 개편 관련 기대감 가세한 점은 증시에 우호적입니다.

다만 연준 추가 금리 인상 시점 임박해 증시 상단 제한이 가능.....

글로벌 위험자산의 상대적 선호 가운데 통화 정책 정상화 움직임이 주목됩니다.

IT 업종 중심의 실적 개선은 긍정적이나 수급에 따른 변동성 확대 가능성이...

글로벌 위험자산의 밸류에이션 부담 속에 박스권 장세 지속이 예상됩니다.

국내 IT 중심 실적 호조에 힘입어 증시 상승세가 이어졌으나 사상 최저 수준의 변동성 지표를 고려할 때 변동성 확대 가능성이 있습니다.

IT 중심의 실적 호조에 힘입어 증시 오름세가 이어졌으나 사상 최저 수준의 변동성 지표를 고려할 때 변동성이 확대될 가능성이 있습니다.

글로벌 경기회복세는 전반적으로 양호하지만 물가지표의 의미 있는 반등이 확인되기 전까지는 중앙은행의 통화정책 정상화 계획에 대한 의구심이 지속될 것으로 예상됩니다.

연초부터 가파르게 상승한 국내주식의 기대 이익과 주가상승률은 다소 둔화됐으나, FOMC의 강경한 입장에도 견조한 모습입니다.

이익추정치도 소폭 등락을 반복하지만, 레벨을 유지하여 주가도 비슷한 보폭 유지가 예상됩니다.

국내 정치 불확실성 해소에 따라 단기 상승 모멘텀 유효하나, 대외적 잠재 시장 위험에 주의가 필요합니다.

연준의 추가 금리 인상 가능성과 국내 경기회복세 지속 등을 감안하면 6월 채권 시장은 약세 전망이 우세하나, 미 FOMC 이후 되돌림 장세 전개가 예상됩니다.

국내 및 이머징 주식의 중장기적 매력도가 증가하고 있습니다.

 

글로벌 경기 회복과 국내 대선 실시로 경기 부양 기대감이 커졌고, 불확실성 확대로 인한 채권강세는 다시 되돌려질 가능성이 높은 것으로 보입니다.

국내 주식은 국내외 불확실성에 따라 급등은 어려우나 환율 및 정부 정책 기대감 에 완만한 상승 예상됩니다.

 

단기적으로 KOSPI는 기간조정을 마무리할 전망이나, 지수가 단기에 급등하기 어 려울 것으로 예상합니다. 차기 정부의 부양정책과 견조한 이익 증가세에도 불구 하고 미국 환율보고서, 중국 사드 규제 등이 시장에 부담으로 작용할 수 있을 것 으로 보입니다.

주식 모멘텀이 소강 국면이긴 하지만 중기적으로 점진적 강화가 예상됩니다.

국내주식의 경우 미국 경기회복과 원화 약세로 수출기업의 모멘텀이 점진적으로 강화될 것으로 보입니다. 조기대선 이후 신임 대통령의 경기부양정책, 내수침체 기저효과 등이 발생되면서 전반적인 시장 레벨업이 기대됩니다. 삼성, 롯데, 현대차 등 지배구조 개편작업도 속도를 내면서 주주환원 정책에도 긍정적인 영향이 예상됩니다.

경기 개선 기대감으로 주식의 제한적 강세 예상

국내 주식의 경우 미국 중심의 재정정책 기대감이 조정 국면에 들어가며 금리 및 달러 급등 양상이 진정되고 신흥국 투자심리에 긍정적으로 영향을 미칠 것 으로 보입니다. 역으로 미국 재정정책과 부채한도 연장에 대한 불확실성이 확대되며 유럽의 정치적 리스크 증폭으로 단기 박스권 돌파를 기대하기는 어려운 상황입니다.

해외 채권은 단기적으로 1분기 연준의 금리인상 가능성에 대한 노이즈가 존재하나 달러 강세 영향을 고려할 때 실제 현실화되기는 어려울 것으로 보이며 완만한 금리인상이 기대됩니다. 트럼프 정책에 대한 우려도 완화되며 시장금리 안정화가 나타날 수 있습니다.

달러강세로 인한 자금이동, 신흥시장 → 미국

주요 국가의 재정 정책 기대감과 더불어 인플레이션 및 신흥국 경기 회복에 대한 기대감은 팽배하나, 미국 장기 금리의 인상과 맞물린 달러 강세 현상이 신흥국의 투자심리를 누르는 요인이 됩니다. 이외에 아시아와 유럽의 정치적 불확실성도 위험자산 선호 심리를 억제하고 있어 강한 상승을 유도하기는 어려운 상황입니다.

국내 채권수익률 제한적 하락이 전망됩니다. 단기적으로, 12월 FOMC 이후 대외금리 상승세가 진정되는 가운데 국내 지표둔화 확인 및 연초 자금집행 등으로 국내 채권수익률은 제한적으로 하락할 것으로 봅니다. 앞으로는 재정정책만으로 충분한 경기부양을 기대하기는 힘들다는 점에서 2017년 상반기 중 기준금리 인하 기대감이 재부각될 가능성은 아직 남아 있습니다. (하략)

 미국 대선 이후 불확실성 증대로 투자 심리 위축되었으나, 신흥국 경기 개선 기대감으로 점진적 상승 기대합니다.  

 단기적으로 시장의 기대와 달리 트럼프가 미국 차기대통령에 당선되며 보호무역주의 기조 강화에 대한 우려가 투자심리 위축으로 이어졌습니다. 반면 적극적 재정정책에 따른 투자 확대 기대감으로 경기 관련 업종 중심의 수혜가 예상되며 업종간의 온도차가 분명해질 것으로 보입니다. 한편 미 대선 결과가 이탈리아 헌법 개정을 포함한 유럽의 보수주의를 강화시킬지의 여부도 추가적인 불확실성으로 작용할 것으로 예상합니다.

 미국 대선 이후 재정정책을 통한 펀더멘탈 회복과 신흥국 경기 개선 기대감으로 점진적 상승을 기대합니다. 
 단기적으로 도이치뱅크 이슈를 제외하면 미국 대선이나 금리 인상과 관련된 시장의 불안감이 누그러지며 금융시장도 점차 안정되는 모습을 보일 것으로 기대합니다. 글로벌 경제지표의 개선과 완만한 수준의 미국 금리 인상 속도를 고려할 때, 대선 이후 조정이 마무리 되며 위험선호 심리 강화될 것으로 기대합니다. 미 대선에서 트럼프 당선 시 급락 있을 수 있으나, 단기 영향에 그칠 것으로 판단합니다.
 중기적으로 미국 대선이 마무리되고, 중국과 한국 중심의 재정정책이 강화되면 펀더멘털 회복이 반영되면서 재차 상승 기조 나타날 것으로 전망합니다. 특히 원자재 가격 안정 속에 신흥국 경기 개선에 대한 기대감이 높아질 것입니다. 17년 1분기는 실적 전망치 상향과 각국의 재정 정책에 대한 기대감이 높아지면서 주식 시장의 점진적 상승이 이루어질 가능성이 높다고 판단합니다. 

 대외 불확실성에도 불구하고 양호한 펀더멘탈 개선 전망에 따른 점진적 상승을 기대합니다. 

 단기적으로 미국 대선(11/8일), 12월 FOMC 등 대외 불확실성이 확대될 가능성에 무게를 둡니다. 이에 따른 영향으로 금융 시장 변동성 확대될 전망입니다. 다만, 글로벌 경제지표 개선과 완만한 수준의 미국 금리 인상 속도를 고려할 때, 1,950P이하에서는 분할 매수로 대응하는 것이 바람직하다고 판단합니다. 

 중기적으로 미국 대선이 마무리되고, 중국과 한국 중심의 재정정책이 강화되면 펀더멘탈 회복이 반영되면서 재차 상승 기조 나타날 것입니다. 특히 원자재 가격 안정 속에 신흥국 경기 개선에 대한 기대감이 높아질 것입니다. 17년 1분기는 실적 전망치 상향과 각국의 재정 정책에 대한 기대감이 높아지면서 주식 시장의 점진적 상승이 이루어질 가능성이 높다고 판단합니다.

 하반기 추가 기준금리 인하가 단행된 이후 2017년은 연내 금리 동결 전망